7月宏观经济数据预览：出口高增但财政偏紧

本报告对2026年7月中国宏观经济数据进行预测与分析。整体呈现生产边际走弱与外需高景气的分化格局。预计7月规模以上工业增加值同比回落至4.8%，制造业PMI回落至49.2%，显示内需偏弱。出口方面预计增速继续上行至30%，在AI产业链驱动下维持高景气。消费与投资在低基数影响下预计低位企稳，但地产投资需求仍在筑底。通胀方面，CPI预计维持在1.0%，PPI维持在4.0%高位。货币财政方面，预计社融增速边际回落，政府债券发行收缩对融资需求及内需回升形成压制，后续财政发力进度将是核心观察点。主要风险包括地缘冲突拖累外需及国内地产周期超预期回落。