AI行情的两阶段演绎推演与产业趋势跟踪信号体系分析

本报告通过复盘 2020-2022 年新能源行情，构建了一套包含盈利二阶导、渗透率加速度、重点商品价格、估值与股价背离、资金拥挤度及夏普比在内的 6 个产业趋势行情跟踪信号体系，旨在判断本轮 AI 硬件行情的定价节奏。报告认为，AI 硬件行情第一阶段的“业绩弹性”定价在 6 月可能已达高位，7 月回调中估值出现超调，未来有望在定价“业绩持续性”的过程中迎来反弹。建议投资者在 8 月财报季重点关注国内产业链盈利二阶导是否重新拐头向上，以及下游新应用场景的拉动情况，配置上向订单和业绩能见度较高的环节集中。