📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告深入分析了芳烃产业链中PTA与MEG的供需及盈利修复逻辑。PTA方面，2026年是长达七年扩产周期后的首次零新增产能年，行业集中度CR7达67%，反内卷政策执行预期强，行业正从结构性平衡向紧平衡演进，加工费修复弹性明确，龙头企业受益明显。MEG方面，产能扩张进入中后期，虽然短期利润仍承压，但预计2026年上半年供需阶段性偏紧，2027-2028年供需再平衡趋势确立。报告认为，随着供给侧改善和需求端的刚性支撑，芳烃产业链盈利修复拐点已至，重点推荐具备龙头优势与利润弹性的石化企业。