📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告基于新保险合同准则（I17）与新金融工具准则（I9），系统拆解了寿险及产险公司的财报业绩框架。寿险公司业绩核心拆解为保险服务业绩、投资服务业绩与所得税，详细梳理了CSM摊销、预期赔付、承保财务损益及OCI选择权等核心概念；产险公司则侧重以综合成本率（COR）为核心的分析框架。报告指出投资服务业绩是当前险企业绩波动的核心来源，强调资产配置收益及VFA账户的“镜像吸收”机制对利润的影响。基于下半年基数压力“前高后低”及利率低位震荡、权益市场风格切换的背景，建议布局高股息、低估值的防御性标的，重点推荐中国平安、中国太保等公司。