📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了26Q3酒店行业投资策略。行业在Q2经历需求承压及天气、高校假期延后等负面扰动，7月或为需求低点。报告认为当前行业供需关系有望在未来半年至一年内改善，理由在于：住宿和餐饮业固定资产投资增速已转负，供给压力将逐步减缓；同时，暑期后续需求滞后释放、中秋节前置及秋假扩围预计将带动景气回升。长期来看，连锁化率提升、加盟扩张及中高端产品升级仍是驱动龙头成长的主要逻辑。建议关注运营效率领先的华住集团，零售双轮驱动的亚朵，改革提效明显的锦江酒店，以及基本面持续优化的首旅酒店。核心风险包括盈利预测下调、内需恢复不及预期及行业竞争加剧。