📰 研报摘要
查看全文 ➔本文基于奥地利载板厂商 AT&S 的 FY1Q26 业绩会解读，分析全球 ABF 载板市场供需与盈利前景。AT&S 因新客户协议与订单量增加，上调了 FY26/27 营收与利润指引，并强调在 AI 相关载板需求带动下，长协与现货订单价格及毛利率均有提升空间。高盛认为该行业趋势与台湾地区 ABF 载板厂商的表现高度一致，且指出 2026-2028 年 ABF 载板供需缺口将持续扩大。基于行业上行周期，高盛重申对南亚电（NYPCB）和景硕（Kinsus）的买入评级，认为其受益于 BT 载板及非长协 ABF 载板的定价改善，对欣兴（Unimicron）维持中性评级，主要考虑其长协占比高导致的价格弹性较低及产能扩张节奏不及预期。