📰 研报摘要
查看全文 ➔本周美股整体呈现先跌后涨的反弹，纳指领涨。市场当前面临美联储偏鹰表态导致政策不确定性增加，以及AI主线进入“验证回报率”阶段的双重压力。尽管微软等云厂商财报验证了AI需求的传导速度，但短期美股企稳需等待波动率（VIX）回落至15以下，并验证风险偏好回归与叙事扭转。配置层面建议降低高久期成长资产暴露，提升大盘价值、稳定现金流与盈利韧性资产的权重；债券端避免过早大幅拉长久期。后续重点关注美国非农就业、ISM制造业指数等宏观数据，以及伯克希尔哈撒韦、超威半导体等公司财报。
本周美股整体呈现先跌后涨的反弹，纳指领涨。市场当前面临美联储偏鹰表态导致政策不确定性增加，以及AI主线进入“验证回报率”阶段的双重压力。尽管微软等云厂商财报验证了AI需求的传导速度，但短期美股企稳需等待波动率（VIX）回落至15以下，并验证风险偏好回归与叙事扭转。配置层面建议降低高久期成长资产暴露，提升大盘价值、稳定现金流与盈利韧性资产的权重；债券端避免过早大幅拉长久期。后续重点关注美国非农就业、ISM制造业指数等宏观数据，以及伯克希尔哈撒韦、超威半导体等公司财报。