📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告深度分析功率半导体行业在AI算力集群功耗激增及汽车电动化背景下的结构性成长逻辑。行业正经历从“随宏观波动器件”向“AI电源升级+汽车电动化+国产替代”的转型。AI服务器机柜功率提升至MW级，带动800V HVDC架构普及，显著提升SiC/GaN及高性能MOSFET等功率器件单机价值量，实现6-8倍增长。供给端，全球龙头将产能向高毛利AI应用转移，致使成熟制程供给结构性偏紧，引发行业进入以涨价+缺货为特征的景气周期。报告重点布局三条主线：具备IDM能力的龙头、在高压车规及AI电源领域完成客户验证的公司，以及SiC衬底与封装环节的“卖铲人”。同时指出，斯达半导、时代电气、士兰微等国内厂商凭借车规及功率模块布局，正加速高端替代进程。风险提示包括下游需求不及预期、产能过剩、验证进度迟缓及地缘政治扰动等。