大摩——Palantir（PLTR.US）2026年二季度业绩点评：增长持续加速，看空逻辑是否被高估？

Palantir 2026年二季度业绩表现强劲，营收同比增长 93%，连续 12 个季度加速增长，且营业利润率同比大幅提升至 60%。美国商业客户业务表现亮眼，营收同比增长达 149%。尽管客户增长指标在二季度有所放缓，但强劲的现有客户留存及拓展带动了营收预期提升，大摩将公司 2026 年全年营收增长预期上调至 82%。针对市场看空 AI 原生竞争冲击的担忧，大摩认为目前看空逻辑被高估，Palantir 凭借其在语义层处理的优势及对开源模型的兼容性，依然处于有利的竞争地位。目前评级维持 Equal-weight，但将目标价保持在 205 美元，主要关注点在于公司能否持续从现有客户中挖掘增长潜力。