📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了通信板块的近期行情及北美云商的资本支出情况。核心观点认为，北美云商财报整体偏强，云业务 Backlog 高增，亚马逊等公司强调 AI 基建投资的回收期，显示算力投入具有持续性，坚定看好算力硬件环节。报告重点分析了康宁光通信业务，指出其瞄准 Scale-up 光互连新市场，预计到 2028 年单 GPU 光含量将提升 1.3-1.5 倍。在投资建议方面，报告推荐了运营商（中国移动、中国电信、中国联通）、光通信（中际旭创、新易盛、天孚通信等）、液冷（英维克）、光纤光缆（烽火通信、亨通光电、中天科技）、国产算力（华丰科技、中兴通讯等）、AI 应用（博实结、拓邦股份等）以及卫星应用（华测导航、海格通信等）领域的相关标的。风险提示包括国际环境变化及云商 AI 投入力度不及预期。