伯恩斯坦：上调 Figure Technology Solutions (FIGR.US) 目标价至70美元

伯恩斯坦发布报告，上调 Figure Technology Solutions (FIGR.US) 目标价至70美元，维持“跑赢大盘”评级。Figure 二季度消费者贷款发放额达43亿美元，同比增长132%，环比增长47%，超公司指引。公司核心业务由 HELOC（房屋净值信贷）驱动，同时通过 Kiavi 收购案等布局 RTL（住宅过渡贷款）及 DSCR（债务覆盖率）贷款市场，加速向合作伙伴导向的市场模式转型。报告预计其 2026-2028 年贷款发放额复合增长强劲，得益于 Figure Connect 平台规模化，预期 2028 年 EBITDA 利润率提升至 61%。关键看点包括第一留置权贷款占比提升、take rate 结构化演变及新贷款合作的规模化表现。