伯恩斯坦：超威半导体 (AMD) Q2'26 业绩复盘与展望

本文为伯恩斯坦对超威半导体（AMD）2026年第二季度业绩的深度复盘报告。AMD Q2 实现营收 115 亿美元，每股收益 1.66 美元，均超市场预期，主要受数据中心、客户端及嵌入式业务驱动。尽管面临运营费用超预期等短期压力，但服务器 CPU 需求强劲，营收同比增长超 70%，且数据中心 GPU 业务展现出显著增长潜力。公司给出强劲的 Q3 指引，预计营收 130 亿美元，且对 2027 年数据中心业务增长保持高度乐观。报告维持对 AMD 的“跑赢大盘”评级，并将目标价由 600 美元上调至 650 美元，认为短期股价波动是布局服务器与 AI 需求爆发的良机。