伯恩斯坦：SpaceX 二季度业绩稳健，算力定价上行空间可期

伯恩斯坦发布 SpaceX 二季度财报点评，维持“跑赢大盘”评级。二季度公司实现营收 78.1 亿美元，显著好于市场预期；调整后每股收益为 -0.09 美元，优于预期的 -0.24 美元。公司主要业务中，Connectivity（星链）板块表现强劲，用户数达 1200 万，毛利率提升至 39%。AI 业务板块展现出高资本开支和算力扩张态势，预计年底算力规模将超过 2 GW。管理层上调远期业绩展望，预计 2030 年营收可达 1 万亿美元，并看好算力定价提升带来的额外空间。星舰（Starship）研发进展顺利，热隔层问题或已解决，目标 2027 年底实现单日单次发射。当前机构维持 239 美元目标价，关注后续星舰轨道飞行及轨道数据中心商业化进展。