食品饮料行业 2026 年中期策略及细分赛道深度交流

本文基于 2026 年 8 月的调研纪要，对食品饮料行业各细分板块进行深入梳理。白酒板块处于历史低配区间，预计 2026Q3 在低基数下迎来 EPS 拐点，重点推荐贵州茅台及具备区域弹性特征的古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘等；竞争格局转向“品牌+质价比”，营销重心趋向 C 端与新渠道。乳制品行业核心逻辑在于原奶价格反转，散奶价格回升利好产业链利润修复，重点关注伊利股份、蒙牛乳业及上游现代牧业。大众品方面，渠道变革（零食量贩等）驱动盐津铺子、卫龙等增长，啤酒行业燕京啤酒 U8 单品动销强劲，调味品及餐供领域海天味业、安井食品稳健性较强。此外，安琪酵母凭借酵母蛋白等新产能构建了产品结构壁垒。总体投资策略强调阿尔法属性与高股息安全性，兼顾行业拐点带来的弹性机会。