徐高：AI与地产的跷跷板——政治局会议后的经济市场展望

本报告基于730政治局会议背景，深入探讨了全球AI产业发展与国内地产市场之间的“跷跷板”效应及其对宏观经济的影响。发言人认为，AI大模型底层逻辑在于统计拟合而非因果推理，其技术天花板远低于乐观派预期，当前美国AI股价存在显著泡沫风险，美联储货币政策是关键变量。国内方面，地产行业融资紧缩与开发商信用风险是内需低迷的核心矛盾，单纯货币宽松对稳增长效用递减，需依赖财政政策协同发力。报告指出，随着中国地产持续走弱，全球资源向AI及高科技领域集中，支撑了AI泡沫的延续。A股市场受政策性资金调控影响明显，当前处于风格切换期的震荡底部，未来AI投资逻辑将从概念炒作转向寻求杀手级应用与实际收入兑现。