📰 研报摘要
查看全文 ➔本次电话会议由开源证券通信研究团队主办，探讨“AI 云与 Token 新时代”的产业演进逻辑。会议提出 Token 已成为衡量 AI 算力消耗与商业价值的核心单元，正取代传统 CPU/GPU 计量方式。2026 年日均 Token 调用量激增，驱动 AI 应用由训练向推理转移，并促使商业模式从“GPU 租赁”升级为“Token as a Service (TAS)”。会议重点分析了“Token 工厂”的规模化落地趋势，并梳理了全产业链投资机会，涵盖网络端（高速交换芯片、光模块）、算力租赁端、计算端（芯片、服务器、电源）、AIDC（绿色智算中心）及散热液冷环节，建议关注具备技术壁垒和产能兑现能力的核心标的。