📰 研报摘要
查看全文 ➔本次报告分析了 SpaceX 2026 年第二季度的财务表现、业务进展及估值逻辑。公司 Q2 总营收 78 亿美元，同比增长 92%，预计 2026 年 12 月年化收入将突破 1000 亿美元。AI 业务成为核心增长极，Q2 营收 25.6 亿美元且 EBITDA 已转正，远期目标 2030 年达到 1 万亿美元。星链（Starlink）用户数翻倍至 1200 万，军用星盾项目新签 60 亿美元合同。发射业务战略转型，未来商业载荷将全部由星舰（Starship）执行，其二级回收成功将是部署太空数据中心和星链 V3 卫星的关键。在估值方面，公司 IPO 估值为 1.75 万亿美元，其中星链业务基于 4 亿用户远期预期贡献 1.5 万亿，AI 业务贡献 2500 亿。近期股价下跌主因是股份解禁抛压，后续核心观察指标为星舰第 14 次试飞进展及 AI 云服务新增订单情况。