📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告为摩根士丹利针对 SpaceX 2026 年二季度财报的点评。二季度公司营收与 EBITDA 表现均超市场预期，营收同比大幅增长，EBIT 利润率在各业务板块均有提升。主要亮点在于 AI 业务增长强劲、Starlink 用户与 ARPU 表现稳健，且公司对年末 10GW 的算力部署目标展现出较强的执行信心。尽管资本开支预期因算力扩张而有所抬升，分析师仍重申了 300 美元的目标价，并上调了 2026 及 2027 年的营收与 EBIT 预测。报告分析了 SpaceX 在 AI 基础设施、全球连接及发射能力上的垂直整合优势，认为其具备成为下一代计算平台龙头的潜力，但也强调了高执行风险与资本密集型业务模式的特征。