📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对 2026 年上半年中国保险行业业绩进行前瞻分析。高盛预计保险公司上半年净利润将实现强劲增长，主要得益于二季度权益投资收益的显著改善，足以抵消一季度的疲软。NBV（新业务价值）方面，受银行保险渠道费用监管收紧及基数效应影响，预计二季度增速较一季度有所放缓，但上半年整体仍将维持双位数增长。报告指出，强劲的利润增长预期已在股价中有所体现，后续市场焦点将转向权益市场波动对下半年利润的潜在拖累，以及银保渠道销售势头的持续性。在投资建议上，高盛更看好财险公司，认为智能汽车普及带来的赔付率改善是潜在的估值催化剂；在寿险领域，倾向于关注资产负债表弹性较强且对权益市场波动敏感度较低的标的。报告还讨论了长期债收益率下行背景下的投资收益压力、偿付能力规则（C-ROSS 三期）潜在影响及股息增长预期。