中国互联网与 AI 模型产业深度追踪：性价比博弈、多模态演进及应用效能分析

本报告聚焦中国互联网与 AI 模型产业的最新进展，指出行业正转向参数规模（1-5万亿）、成本效率与应用性能的综合博弈。模型厂商通过强化后训练（SFT）和强化学习提升 coding/agentic 性能，并呈现显著的降价趋势（如 MiniMax H3 采取开放权重策略，定价仅为竞品 1/3）。报告上调了 Zhipu 和 MiniMax 的 2026 年收入预测，强调计算基础设施（云与数据中心）仍是行业核心投资方向。此外，通过月度 APP 流量追踪，分析了互联网巨头（腾讯、阿里、字节跳动）在 AI Agent、协同办公及本地生活等领域的竞争格局，并提示短期行业补贴规模缩减及地缘政治下的技术竞赛风险。