📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议探讨了可转债市场的“指数化”趋势，重点分析了转债ETF（如51380、51180）规模快速增长的原因及其对市场的影响。会议认为，在供需错配和机构配置行为驱动下，转债ETF规模显著上升，导致转债整体估值处于历史高位，使得传统的“双低”打法效能下降。ETF的被动配置特性增强了买盘刚性，但也可能在风偏下行时给中小盘标的带来更大的估值压缩压力。针对当前环境，建议将流动性、规模或评级因子引入“双低”策略，重点关注大盘且流动性良好的标的，并密切监测ETF净申赎数据以把握趋势拐点。后续研究将围绕引波差、信用档案及次新策略展开。