📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告重申对超威半导体（AMD）的“买入”评级，并将目标价维持在 620 美元。报告认为 AMD 在 2027 年将迎来收入增长加速（预计同比增速从 47% 升至 77%），主要动力源于人工智能（AI）总可寻址市场（TAM）的持续扩张。尽管近期业绩表现稳健，但市场对二季度数据的扰动关注较多；分析师建议忽略此类季度噪声，重点关注第四季度 Helios 全规模机架系统的正式出货。AMD 在 GPU 和服务器 CPU 领域执行力强劲，尽管面临激烈的竞争和供应链挑战，但凭借其在 hyperscalers（超大规模数据中心）的布局及产品力提升，预计 2028 年 EPS 达到 23.88 美元。主要风险包括 rack-scale 系统执行风险、客户开支波动及对单一制造伙伴的依赖。