东方地产 1QFY03/27 业绩点评：游客人数亮眼，业绩超预期

东方地产公布 1QFY03/27 业绩，收入同比增长 10.4% 至 1,807 亿日元，归母净利润同比增长 50.3% 至 413 亿日元，业绩大幅超出预期。主要驱动因素为东京迪士尼海洋 25 周年活动表现强劲，带动本季度游客数同比增长约 7%，客单价同比增长约 5% 并达历史最高水平。公司通过新增票价档位、调整迪士尼尊享通票（DPA）价格及提高停车费、餐饮费等策略持续提升客单价。尽管中日关系影响导致中国游客人数下降，但北美、东亚和东南亚市场表现支撑。基于此，分析师上调 FY03/27-FY03/29 盈利预测，将目标价上调 14.7% 至 3,219.15 日元，维持中性评级。下行风险包括恶劣天气、游客数和客单价不及预期及游轮业务不及预期。