📰 研报摘要
查看全文 ➔本文分析了中国住宅市场的现状与挑战，指出市场仍面临量价双重压力，新房销量与房地产投资较2021年峰值大幅回落。报告认为住宅市场修复受到居民收支与杠杆约束、租金水平承压、库存高企及购房预期低迷四大核心因素制约，且过往内地楼市周期及香港修复经验的参考价值有限。在投资策略方面，开发商选股应聚焦土储质量，重点关注一线城市布局占比高且拿地成本具有优势的企业；物管行业则已进入盈利筑底后的新常态，投资逻辑从关注会计利润转向经营现金流回款质量、分红可持续性及成长确定性，建议选择在扩张、现金转换与股东回报之间实现平衡的标的。