📰 研报摘要
查看全文 ➔本文深度分析中国财政收支结构的转型，指出财政动能正由“土地驱动”转向“债务驱动”，土地出让收入在广义财政中的占比显著下降。报告指出2026年上半年税收收入超预期，主因是税收优惠规范、PPI上行及企业盈利改善。文中详述了财政“四本账”预算体系及其权重，分析了消费税改革通过征收环节后移引导地方政府从“重生产”转向“促消费”的深层逻辑。同时，报告警示宽口径债务率全线超过120%警戒线，部分省份专项债付息压力凸显。最后，通过财政自给率、土地财政依赖度等十个指标构建了地方财政状况评估体系，揭示了不同省份在财力、社保结余及债务风险上的显著分化。