原油价格底部支撑分析与投资策略

本文分析了原油价格的底部支撑及未来走势。地缘冲突期间，油价涨幅受限主因包括沙特/阿联酋管道分流、IEA释放大规模库存及中国需求同比减少等因素。预计海峡解封后，尽管供给端有800万桶/日的恢复空间，但存在10%-20%的永久性产能损失，叠加需求修复及7亿桶库存回补，全球市场预计日均过剩200-300万桶，基本面底部定价约65美元，综合地缘溢价后合理中枢维持在70-80美元。70美元被视为页岩油增产阈值与OPEC控价平衡点。投资策略上，首选高股息的“三桶油”标的，关注具备量增弹性的中曼石油、潜能恒信，以及价格走势可能优于原油的天然气板块（如九丰能源、首华燃气等）。