银河证券8月利率展望：债市震荡寻底策略分析

本次会议由银河证券固收团队分享8月利率债市场展望。会议指出，7月债市呈现震荡走平特征，受基本面预期、资金面波动及政策影响，长短端收益率出现分歧。展望8月，基本面处于三季度验证期，外贸数据虽强但内需偏弱，制造业PMI边际修复力度仍存不确定性。供给端方面，特别国债与地方政府专项债预计达到年内发行高峰，供给压力增大。资金面预计维持均衡偏松，但短端下行赔率有限。机构行为上，配置盘与交易盘分化明显，预计后续行情将从交易盘主导向配置盘托底切换。整体策略上，建议保持中性偏稳健仓位，关注关键点位支撑及央行对冲操作节奏，警惕供给放量与政策落地对债市的扰动。