📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告基于 Puma 2026 年二季报数据，分析其在全球及中国市场的表现及对运动服饰行业的启示。Puma 二季度营收同比下降 9.4%，但在大中华区录得 0.9% 的正向增长，主要得益于 DTC 渠道表现及电商促销。报告指出，Puma 在中国市场面临渠道转型压力，批发合作伙伴因 DTC 模式的推进而更趋谨慎。分析师认为在当前中国消费环境下，安踏体育通过多品牌战略、在跑步及户外细分领域的布局，展现了更强的抗风险能力和结构性增长潜力，继续维持安踏体育“买入”评级。
本报告基于 Puma 2026 年二季报数据，分析其在全球及中国市场的表现及对运动服饰行业的启示。Puma 二季度营收同比下降 9.4%，但在大中华区录得 0.9% 的正向增长，主要得益于 DTC 渠道表现及电商促销。报告指出，Puma 在中国市场面临渠道转型压力，批发合作伙伴因 DTC 模式的推进而更趋谨慎。分析师认为在当前中国消费环境下，安踏体育通过多品牌战略、在跑步及户外细分领域的布局，展现了更强的抗风险能力和结构性增长潜力，继续维持安踏体育“买入”评级。