金属有色配置策略与行业展望交流纪要

本次交流围绕有色金属（铜、铝、锡）的配置策略与行业前景展开，重点讨论了商品期货与股票资产在波动市场中的差异化表现。会议指出，铜铝作为工业金属，具备明显的供给刚性与需求韧性。铜方面，受限于全球矿山项目老化、新增产能稀缺及地缘政治带来的资源民族主义干扰，产出受限，短期内具备较强价格抗跌性，长周期看好供给缺口支撑的价格上移。铝方面，在海外电力供应紧张、国内产能天花板及供应链限制下，供给缺口同样存在，且需求因其广泛的应用场景表现出较强韧性。会议认为，当前有色板块股票估值处于历史底部，受宏观加息预期压制有所回落，但随着降息预期升温及金九银十旺季到来，板块有望迎来估值修复与盈利扩张双击，看好未来3-5年的战略资源价值及配置机会。