中国动力：船用柴油机龙头，中小燃气轮机领先者首次覆盖报告

中国动力是国内船用柴油机及中小型燃气轮机领域龙头。公司深度受益于全球造船业高景气周期，在船用低速机、远洋中速机及舰船中高速机市场份额位居国内第一。受益于IMO环保新规及老旧船舶更新换代需求，公司柴油动力业务实现量价齐升，且积极拓展全生命周期服务，盈利能力持续改善。此外，公司旗下广瀚动力深耕燃气轮机领域，随着海外AI数据中心建设激化电力缺口，具备出海机遇。首次覆盖，给予“增持”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为29/41/56亿元。