苏试试验业绩表现与业务前瞻交流纪要

本次交流聚焦于苏试试验的业绩表现与业务前瞻。公司2025年实现总营收22.5亿元（+11%），归母净利2.57亿元（+12.2%），预计2026年利润将达3.3亿元，同比增长25%。核心业务方面，环试服务占比近半，军工检测处于触底反弹阶段，商业航天检测增速超40%成为新增长极；集成电路测试（苏试宜特）营收增长快且2026H1毛利率升至42%，得益于产能利用率提升；试验设备业务受下游资本开支放缓拖累，营收有所下降，正通过商业航天定制化设备寻求增量。目前公司PE回落至20倍出头，处于历史低位，未来投资回报将由EPS增长驱动，商业航天与半导体主题提供估值弹性。