仕佳光子：二季度盈利能力稳步提升，布局有源+无源一体化光芯片

群益证券对仕佳光子维持“买进”评级，目标价110元。公司2026年H1实现营收14.95亿元（同比增长50.66%），归母净利润3.15亿元（同比增长45.30%），业绩略超预期。二季度毛利率提升至37.47%，主要得益于相关光芯片量价齐升。在战略布局上，公司重心正由强化无源产业链转向“有源+无源光芯片一体化”，计划投资12.65亿元建设高速光芯片与器件开发及产业化项目，重点布局CW和EML光源以完善IDM全链条。受益于AI驱动的全球光芯片市场强劲增长，公司AWG组件及高密度MPO产品已获主流客户验证，有源产品正处于小批量出货或送样阶段。预计公司2026-2028年净利润分别为6.11亿元、9.54亿元和14.19亿元。主要风险包括下游算力开支不及预期及新技术研发不及预期。