军信股份：长沙固废一体化龙头与海外布局交流纪要

本次交流重点分析了军信股份作为长沙固废一体化龙头的投资价值。公司凭借长沙区位优势，在上网电量和电价上领先同业，盈利能力显著。成长性方面，国内产能通过平江、浏阳等项目持续提升，海外中亚布局加速（如比斯凯克项目预计2026年贡献全年利润），且通过收购人和环境实现了产业链上下游协同。此外，公司在垃圾焚烧与 AI DC 协同方面具备潜在发展空间。财务方面，公司现金流充裕，2025年经营现金流净额达 17 亿元，分红比例长期维持在 70% 以上。基于 2026-2027 年约 11-12 倍的 PE 估值，分析师认为公司兼具成长性与高分红属性，推荐关注。