📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对有色金属行业多个子板块的供需基本面及投资机会进行了深度分析。铜板块强调本土资源安全性与成本优势，看好西部矿业、中国黄金国际等量增标的；铝行业受ODI管控及产能天花板约束，供给偏紧，优先推荐天山铝业、神火股份等低成本公司；锡金属处于紧平衡格局，AI需求驱动总需求增长，库存去化支撑价格底部；钼与钽金属分别处于供给真空期和AI高需求驱动期，钽在2026年预计出现30%的供需缺口；碳酸锂预计2027年维持紧平衡，存在超跌反弹机会；钨行业受益于AI关键材料国产替代，龙头企业竞争优势明显；黄金板块受美债利率和美元指数松动催化，预计迎来季度级强修复，建议关注山金国际、中金黄金等低估值或具成长空间的标的。