📰 研报摘要
查看全文 ➔本文认为 2026-2027 年将迎来 AI 高密度算力全液冷应用的爆发，Rubine 平台的量产将驱动液冷渗透率由 2025 年的 30% 提升至 2026 年的 40%-50%。工艺迭代带动单机柜价值量显著增加，预计 Rubine 平台将达 12-13 万美元，行业进入量价齐升阶段。产业链景气度已进入兑现闭环，一次侧关注冰轮环境，其通过顿汉布什卡位北美 AIDC 市场且订单规模达数十亿元；二次侧关注金禄电子，其 2027 年产能规划较现有水平翻倍；设备环节乔锋智能、创世纪及国盛智科等公司先发优势明显。整体板块估值具备吸引力，核心标的 2027 年远期 PE 预计回落至 15 倍左右。