📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告深度解析聚氨酯行业供需格局与盈利周期。2026年以来，全球聚氨酯产业链呈现“供给向东、需求向新”的演变趋势。供给端，受海外天然气成本及能源价格波动压制，欧洲及美国老旧装置加速出清，全球产能重心进一步向具备成本优势的中国集聚；同时，全球主流MDI、TDI大厂进入集中检修期，叠加地缘政治因素催化，全球供需关系趋紧。需求端，虽然传统地产建筑领域复苏缓慢，但新能源汽车轻量化、无醛人造板、具身智能及电子领域需求成为增长新主线。随着全球头部企业陆续开启挺价，产业链盈利修复逻辑持续验证，建议关注具备全产业链布局与低成本优势的核心标的。