传媒互联网周观察：全球大模型竞争下，看好下游应用机会

本报告对传媒互联网行业进行周度观察。上周传媒（申万）指数上涨12.8%，大幅跑赢大盘，主要驱动因素为市场风偏修复及大模型价格战、通用办公Agent（Work Agent）和多模态更新等产业新方向。报告重点看好AI应用领域，认为模型能力提升与推理成本下探将加速需求膨胀，建议关注Work Agent相关标的（如腾讯控股、阿里巴巴、金山办公等）及多模态应用标的（如中文在线、蓝色光标等）。同时，报告继续看好游戏板块右侧行情及影视暑期档表现。此外，报告汇总了Kimi K3权重开放、阿里“千问办公”测试、字节跳动组织调整等AI产业动态，以及迅游科技股东增持、富春股份扭亏为盈等公司公告。