海外宏观 & 大类资产周度观察：沃什的鹰派宣誓和模糊艺术

本报告对海外宏观经济及大类资产进行周度观察。宏观方面，美联储 7 月 FOMC 会议维持利率不变，但内部出现罕见鹰派分歧，主席沃什在记者会上通过“抗通胀立场宣誓”表达鹰派色彩，但考虑到短期加息门槛较高，预计短期将维持“只说不做”的路径。美国二季度 GDP 初值年化增速 1.5%，较一季度放缓，但私人消费仍具韧性；核心 PCE 同比 3.3% 凸显通胀黏性。大类资产方面，权益市场在美联储按兵不动及微软等科技股积极信号驱动下迎来超跌反弹，美元指数跌破 100 大关。原油受美伊冲突反复影响呈“先抑后扬”态势，霍尔木兹海峡通行量低位波动。黄金短期反弹受巴以缓和预期压制。整体而言，全球无风险利率中枢仍存在上行压力，但上行斜率有所缓和。