📰 研报摘要
查看全文 ➔药明康德披露 2026 年半年报，实现营业收入 289.0 亿元（同比增长 38.9%），归母净利润 110.8 亿元（同比增长 29.4%）。经营层面，小分子 D&M 业务放量超预期，TIDES 业务快速恢复增长，测试业务毛利率提升 11.3pct。由于在手订单充裕，公司将全年收入指引上调至 585-605 亿元，持续经营业务收入增速上调至 35-39%，并提前启动常州新基地建设以应对增长，上调资本开支至 75-85 亿元。预计 2026-2028 年营业收入将保持增长，维持“买入”评级。风险提示包括汇兑风险、国内外政策风险及临床试验进展不及预期等。