📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告主要跟踪商贸零售及相关细分行业景气度。跨境电商方面，6月进出口数据超预期，外需景气叠加SHEIN港股IPO进程催化，持续看好具备品牌优势与AI转型能力的龙头。酒店板块26W30需求增速显著回升，RevPAR降幅收窄，主要受暑期需求释放及去年同期台风低基数影响。教育板块中，龙头企业业绩改善，AI职业教育方案持续落地。餐饮业处于供给出清阶段，海底捞等多品牌孵化稳步推进。投资建议方面，建议关注安克创新、小商品城等跨境出海龙头；酒店领域关注锦江酒店；黄金珠宝领域推荐老铺黄金与潮宏基。风险提示包括内需消费不及预期、业务拓展不及预期及国际贸易政策波动。