📰 研报摘要
查看全文 ➔本文研判了美国 FCC 拟议禁令对中国光模块产业的潜在影响，认为禁令落地可能性较低且实际影响可控。主要理由包括：首先，中国光模块企业占据北美云服务商 60%-70% 的供应份额，技术与产能领先，美国短期内无法实现本土替代，强行禁令将拖累其万卡集群数据中心建设；其次，中际旭创、新易盛等头部厂商的核心利润产品（800G/1.6T）已获 FCC 授权，且自 2018 年起布局的东南亚产能可有效规避生产地溯源风险。此外，中国可通过限制磷化铟衬底出口进行反制。资本市场对产业信心较高，美资在头部厂商中持股比例显著。