📰 研报摘要
查看全文 ➔本文为高盛对中国保险行业 2026 年上半年的业绩前瞻报告。报告指出，得益于二季度权益投资收益的大幅增长，预计险企上半年利润将实现稳健增长，但受银保渠道费用监管趋严及基数效应影响，新业务价值（NBV）增速较一季度或有显著放缓。高盛重点关注 7 月以来权益市场波动对险企净利润及偿付能力的影响，并建议关注银保渠道策略变化及长债收益率下行对投资收益的长期挑战。
在投资策略上，高盛更偏好财险板块（如人保财险），认为智能汽车渗透率提升将带动赔付频率优化。对于寿险标的，倾向于选择盈利驱动因素更具韧性且权益市场敏感度较低的公司，如中国平安。报告同时更新了相关上市险企的估值模型与目标价，并详细分析了各主要险企在利率环境下的资产配置策略、股息增长前景及偿付能力补充压力。