药明康德（2359.HK/603259.SS）2026年二季报点评：业绩显著超预期，大幅上调全年指引

药明康德发布2026年二季报，公司营收（+47.7% y/y）及非IFRS净利润（+91.7% y/y）显著超出预期。强劲表现主要得益于化学业务（WuXi Chemistry）中核心的小分子D&M及TIDES业务的持续增长，以及GLP-1相关订单的产能转化。公司随之上调全年营收指引，预计2026年持续经营业务营收同比增长35-39%，此前预期为18-22%；同时上调资本开支及自由现金流指引，强化增长确定性。截至2026年6月底，在手订单（Backlog）同比增长25.2%至664亿元，且上半年新增加15个三期及商业化项目。基于强劲的订单动能和业绩表现，维持“买入”评级，并上调未来12个月目标价。