📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告探讨了中国互联网及 AI 大模型的最新进展，重点关注成本效率、模型性能平衡及多模态技术突破。报告指出，随着智谱 API 和 MiniMax 等厂商 ARR 快速增长，预计 2026 年底中国 AI 大模型总 ARR 将达 130 亿美元。行业竞争重心已转向“性能-价格比”，MiniMax（H3 模型）、深度求索（DeepSeek V4 Flash）及阿里巴巴（Qwen3.8 Max）在前端编码和多模态能力上表现突出。报告同时追踪了互联网头部应用（如微信、抖音、豆包）的用户粘性，并强调了云计算与数据中心作为 AI 基础设施的关键地位。针对重点覆盖厂商，报告上调了智谱 AI 和 MiniMax 的收入预期，并指出企业数据治理及 Agent 应用是下一阶段竞争高地，需关注监管环境及计算资源供应变化带来的风险。