高盛关于阿斯利康与百时美施贵宝潜在合并传闻的点评

针对媒体关于阿斯利康（AZN）与百时美施贵宝（BMY）可能进行合并的报道，高盛分析认为，虽然该潜在交易若达成将成为制药史上最大的并购之一，但对于两家公司而言影响各异。从阿斯利康角度看，市场可能对该交易持谨慎态度，认为这可能暗示公司在管线项目受挫后，难以实现其 2030 年 800 亿美元的营收目标，且可能引发市场对其研发生产力及管线健康的质疑。从百时美施贵宝角度看，鉴于其面临 2028 年主力产品（Opdivo 和 Eliquis）专利到期的收入增长不确定性，市场或将此次合并视为潜在的战略利好，有助于改善营收轨迹。高盛强调交易的达成尚有不确定性，且投资者需重点关注交易结构、融资压力、反垄断监管（尤其是肿瘤领域产品重合）、或有价值权（CVR）设计以及合并后的资本结构等问题。目前高盛对阿斯利康维持“买入”评级，对百时美施贵宝维持“中性”评级。