📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告由德意志银行发布，重点分析宝马（BMW）二季度业绩及CFO路演反馈。报告指出，中国市场目前面临较大挑战，市场需求下降约20%，公司寄希望于“新世代”（Neue Klasse）车型（如iX3、i3及下一代X5）以重新获得增长动能，预计该系列将在2028年产生全面影响。财务方面，二季度汽车业务EBIT率为2.3%（剔除PPA后为3.5%），显著低于去年同期的6.9%，主要受中国市场销量下滑及价格压力影响。公司维持业绩指引，预计汽车交付量略有下降，EBIT率在1-3%之间。此外，公司正推进涵盖直接销售、组织简化、采购效率和标准化产品开发的结构性调整计划。德意志银行维持“买入”评级，目标价90欧元，认为其现金回报潜力及产品周期动能较为积极。