大摩：AI 对劳动力市场的冲击分析（2026 年上半年更新）

本文更新了摩根士丹利 AI 劳动力破坏追踪器的 2026 年上半年数据。分析指出，尽管宏观层面的就业影响尚不显著，但 AI 对劳动力市场的微观冲击信号正日益清晰且具有统计学意义。研究发现，高 AI 暴露度职业的失业率在 2026 年上半年持续上升，即便在剔除周期性因素后，其失业率仍比常态高出约 0.5 个百分点，且这种冲击在年轻劳动群体（22-27 岁）中表现尤为明显。数据流显示，相关职业的失业者重返岗位的难度加大，且裁员率有所上升。然而，行业层面的就业数据表现尚不一致，中等暴露度行业表现反而相对稳健。企业财报分析表明，管理层讨论 AI 时已更多强调生产力提升与效率优化，而非单纯的裁员。整体而言，AI 对就业的宏观影响仍保持温和，但职业层面的结构性调整压力正在加剧。