晶升股份首次覆盖：业绩拐点明确，SiC设备成长空间广阔

公司是国内稀缺可同时量产12英寸半导体硅单晶炉及8/12英寸碳化硅（SiC）单晶炉的设备领军企业。2025年受行业下行及光伏业务拖累，业绩阶段性承压，但随着下游需求回暖，公司在手订单充足，2026年业绩拐点明确。公司在半导体硅设备领域通过核心指标对标海外，深度绑定头部客户，国产替代空间广阔。在SiC领域，受益于新能源车800V高压平台及AIDC算力基建带来的衬底扩产，公司凭借先发量产优势和卡位台积电供应链，业绩弹性显著。预计2026-2028年归母净利润分别为0.40/1.07/2.61亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。