📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议重点讨论比亚迪的全球化战略布局及业绩前景。公司出海战略已由单一产品出口演进为品牌与产能并行，2025年起加速插混车型出口，且海外售价约为国内两倍，显著提升单车盈利能力。产能布局方面，泰国、乌兹别克斯坦工厂已投产，巴西和匈牙利工厂预计分别于2025年和2026年投产，旨在规避关税并实现属地化供应。市场表现上，2026H1欧洲新能源轻型车市占率超7%，Seal U位居欧洲混动轻型车销量冠军；泰国市场市占率第一，巴西新能源汽车市占率超过70%。基本面方面，国内闪充车型提价叠加方程豹等高端品牌放量，驱动量、价、利自2026Q3起共振上行。财务预测预计2026年利润300-400亿元，2027年利润超550亿元，中期目标市值1.2万亿（对应2027年20倍PE）。