📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流探讨了 AI 投资回报进入正向循环对云计算行业的影响。会议认为，微软 Azure 等云厂商的增长验证了高 ROI 驱动的资本开支扩张，谷歌等厂商的大规模采购承诺预示了长期投入的确定性。在硬件层面，网络设备成为集群补强首选，特别是 Scale-Up 光连接需求爆发，重点关注中际旭创、新易盛、天孚通信等光通信标的。国内方面，阿里云受益于量价齐升且估值处于低位，为投资首选；腾讯云则通过混元模型能力提升及基于微信生态的原生 Agent 应用（如“小微”）寻求边际改善。此外，开源模型能力的增强将产生“足迹乘法效应”，进一步拉动 IaaS 和 MaaS 需求。